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圍繞金融降杠桿，中國監管部門今年動作頻頻，而銀行做大資產規模的重要渠道--同業存單發行，三季度再創新高。這個存量超過8萬億人民幣的債券品種，在監管高壓下依然展示瞭強大的生命力。
。期間，中國央行收緊監管要求，將NCD納入明年MPA考核，並將期限限制在1年及以內，未能澆台中月子中心親子房滅銀行的發行熱情。
彭博匯總數據顯示，三季度中國商業銀行同業存單(NCD)發行規模約5.4萬億元，刷新歷史紀錄，同業台中產後照護推薦存單餘額繼續保持超過8萬億元的歷史高位
認為四季度末NCD市場餘額有望持平或擴大的受訪者超過瞭一半，預測規模將萎縮的比例明顯低於上一個季度（45% vs. 58%）。市場仍將NCD視為銀行，特別是中小銀行彌補資金缺口的重要渠道。
彭博9月下旬對22傢金融機構的固收交易員和分析師調查顯示，
期限錯配所導致的資金缺口，銀行隻能續發同業存單續命， 中誠信高級分析師餘璐表示，四季度有超過4.8萬億元的NCD將要到期，在這種情況下，NCD發行規模很可能繼續保持高位。她預計，存單不會像過去兩年那樣 野蠻增長 ，也不會大規模萎縮。
在目前分層的流動性管理中，央行把錢給台中產後照護瞭大銀行，小銀行仍然缺錢，所以很難看到餘額下降， 第一創業證券固定收益部研究組負責人沈弼凡對彭博稱。
同業存單市場2013年起步後，成為中小銀行賴以擴張負債的重要渠道。彭博數據顯示，今年四大行僅發行瞭2100億元的NCD，而全國股份制銀行發行約6.4萬億元，占全部NCD發行約四成;資產規模占比僅三成的中小銀行，今年發行的NCD占比約六成。
同業存單再創新高
在規模近70萬億中國債市中，存量超過8萬億的NCD占比約11%，是除國債、地方債、政策性金融債之外的第四大債券品種。
招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮在電話采訪中表示，商業銀行負債壓力大使得同業存單市場規模難現收縮，尤其在 年底資金緊的時候可能還是需要依賴同業存單 。
監管升級
中國金融監管部門，今年以來措施頻出，試圖抑制商業銀行借同業存單過度負債的沖動。央行8月份宣佈將於2018年一季度，將資產規模5000億元以上銀行發行的同業存單納入MPA同業負債考核，隨後又於9月份宣佈禁止金融機構發行期限超過1年的存單。
新的MPA考核要求，商業銀行包括同業存單在內的同業負債，不能超過總負債的三分之一，否則將面臨在考核中被降級，及失去差別法定存款準備金率等政策優惠。過去兩年，NCD市場規模成倍增長，不計入同業負債是一個重要因素。
台中產後護理機構除瞭提高發行門檻，監管部門對同業存單的購買需求也有所管控。10月1日開始實施的《公開募集開放式證券投資基金流動性風險管理規定》要求，貨幣市場基金投資主體評級AA+以下的同業存單，須基金管理人董事會批準並作為重大事項予以披露;且同一基金管理人管理的全部貨基投資同一商業銀行的銀行存款及其發行的同業存單與債券，不得超過該商業銀行最近一個季度末凈資產的10%。
中誠信高級分析師餘璐認為，同業存單比同業存放等其他同業負債更透明，發行也台中月子中心評價更便利和靈活，未來替代同業存放等傳統負債工具可能會是一種趨勢。
利率走向
中國同業存單利率亦自去年四季度開始穩步爬升，AAA級6個月期同業存單收益率於今年6月下旬達到4.88%的創紀錄高點，目前仍處在4.5%的高位附近。
緊繃的資金面和受抑制的投資需求，都不利於同業存單利率回落。上述彭博調查中，認為四季度同業存單利率會小幅下行和小幅走升的受訪者相持不下，各占36%(8位)，另有27%(6位)的受訪者認為利率將窄幅震蕩。
作為同業存單的主要配置方之一，證券投資基金受政策的影響，可能會降低對新發同業存單的需求，因而預計同業存單利率上行壓力相對大一點，特別是低等級主體發行的同業存單， 餘璐稱。
第一創業證券固定收益分析師李懷軍則表示，降杠桿可能使得同業存單四季度發行減少，而其流動性好且收益率高，包括國外機構在內的購買需求仍多，NCD利率或走低。
看空四季度債市的國泰君安首席固定收益分析師覃漢表示， 目前核心矛盾是資金面還是比較緊，央行貨幣政策沒有任何的放松跡象。 他判斷，短端利率維持高位盤整，長端利率還有進一步上行空間。
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